电脑制造商戴尔公司（Dell）是否正面临转折点？创始人迈克尔＆#8226;戴尔逐步把公司发展成了一家大型企业。五年前他重回公司一线掌舵，而现在他已做好了准备，即将再次出击。公司重振旗鼓效果如何，未来数月非常关键。
戴尔股票在1995年到2000年初的几年时间里经历了辉煌的增长，即使在科技板块也名列前茅。公司股价上涨近9倍，达到每股59美元。互联网泡沫破裂后，2000年底戴尔公司股价跌至16美元。由于戴尔品牌在个人电脑市场仍有很强实力，公司股价在接下来的四年里反弹至42美元。这四年里，戴尔在高效生产和组装个人定制化电脑方面获得了很高声誉，并成为市场领导者。
但是，2005年迈克尔＆#8226;戴尔不再担任首席执行官职务后，公司股价又开始下滑，2006年初股价已跌至20美元以下。惠普公司（Hewlett-Packard）和宏基（Acer）等中国制造商开始在笔记本领域展开更激烈的竞争。迈克尔＆#8226;戴尔2007年重返公司担任首席执行官，誓言重振公司。
但惠普公司的切身经历显示，重振一个科技巨头并非易事，可能需要多年的努力。2009年2月，经济大萧条环境使得戴尔股票跌至8美元。此后，公司股价反弹到15美元上下，并在该水平徘徊数年。与此同时，上网本以及后来的iPad等平板电脑成为热门产品，个人电脑和笔记本电脑的增速因此放慢。似乎突然之间，风云变幻的电脑业界已经进入了“后个人电脑世界”，让曾经参与开创现代个人电脑时代的戴尔公司措手不及。
但今年，戴尔公司股票释放出的讯息表明，投资者已经重拾对戴尔的信心。2月份，戴尔股价攀升至18.33美元，这意味着从年初到2月份它的股价已经上涨了25%。其中主要原因是：戴尔减少了对个人电脑和笔记本销售的依赖，而是将重心转向服务、服务器和存储器销售，而且这些举措已开始奏效。与此同时，戴尔还努力推出更高端的个人电脑产品，避免与苹果公司（Apple）的iPad和亚马逊公司（Amazon）的Kindle Fires平板电脑直接竞争。
过去的六个财年中，个人电脑和笔记本收益占戴尔总收益的份额从65%下降至54%。而同期服务器业务占总收益的百分比已经从10%增长到了13%。为公司客户提供咨询和处理IT事务的服务部门为总收益的贡献比例则从8%上升到了13%，其中一部分原因是戴尔收购的若干公司，比如以39亿美元收购的IT服务公司Perot Systems，以及没有透露收购价格的云计算公司Boomi。
过去几个月内，戴尔加快了在服务领域的收购步伐。2月份，戴尔收购了备份软件供应商AppAssure公司。仅一个月后，戴尔又收购了网络安全企业Sonicwall。上周，有传闻显示，戴尔正准备出价3.75亿美元收购瘦客户端系统制造商Wyse公司，以及另一家IT服务公司Clerity Solutions，收购价预计为10亿美元。
这些举措相当令人振奋，说明戴尔公司正把重点转向自身增长领域。上一财年，戴尔公司个人电脑销售额下跌了4%，而笔记本和平板电脑销售额上涨了1%。同时，服务器销售额增长了10%，服务部门销售额增长了8%。
尽管后个人电脑时代的说法甚嚣尘上，但整体看来，戴尔的表现还算不错。2011年最后一个季度，戴尔在个人电脑市场所占份额从一年前的11.6%上升至12.6%。而同时，惠普的份额从18.8%下降至16%，而联想（Lenovo）的份额则从11.3%增加到了14%。
戴尔还通过努力推进高端XPS系列笔记本来弥补其低端笔记本业务的下滑。今年年底，微软公司将要推出Windows 8，可能也会刺激对新型个人电脑和笔记本的需求，尤其是希望升级换代、采用新版操作软件的公司客户。
戴尔公司还重点开发了企业和政府客户，以此来弥补个人电脑销售额的下跌。企业和政府销售额占到总额的80%。戴尔在大公司销售方面取得了成功。个人消费者销售额占总收入的比例从两年前的23%下降到了19%，而大公司销售额的比例从两年前的27%上升到了30%。大公司销售的利润更高，营业利润可达销售额的10%，而消费者销售营业利润只有2.7%。
因此，戴尔公司的总收益在过去数年内增长了17%。同期营业利润也从4.1%上升至7.1%。而戴尔公司股票的市盈率仍然仅为7.7，仅为标准普尔500市盈率14.8的一半。
因此，戴尔未来仍然面临挑战，投资者们依然不敢对戴尔前景过于乐观。其中一个原因是，中国公司开始在低端服务器领域展开有力竞争，而这正是戴尔的增长领域。同时，支持高端笔记本的英特尔（Intel）Ivy Bridge芯片又将推迟发布时间。
尽管杰富瑞投行（Jefferies & Co.）分析师皮特＆#8226;米塞克表示，把业绩不佳归咎于泰国洪灾的说法实际上是“掩饰需求减缓趋势的障眼法”，比如iPad人气日益高涨带来的影响。但去年的洪灾确实严重影响了硬盘驱动器的供应。Windows 8在平板电脑上的运行能力进一步推高了个人电脑的售价，甚至个人电脑所用的配件价格也在缓步走高。
这些忧虑最近几周对戴尔的股票构成了压力，导致其股价从2月份的高点下跌了10%。戴尔的转型用了近五年的时间才刚刚开始赢得投资者的初步支持。它至少还需要几个月时间来顺利度过仍属于公司核心的个人电脑业务难关。如果戴尔能经受住考验，它的二次出击可能会相当强劲。
厦门猎头
来源：财富中文网
